这些年错过的三支10倍股

周末两天，我去参加了生财航海家年度大会。

虽然大会主题是 AI，不过我重点听的还是王煜全老师和老华的分享。

我关注王煜全老师很多年了，认真算算，差不多有 10 年。最早是在得到上订阅他的《前哨》，那几年我经常杭州、上海两头跑，长途开车的时候就听，特别过瘾。因为他讲的很多内容，不只是新鲜，不只是“国外又出了什么新技术”，而是真的会让你感觉，自己比身边大多数人更早一点，看到了未来的某些方向。

这些年，我从他的内容里，确实涨了很多见识。

而且说实话，也不只是涨见识，有些内容后来是真的对应到了投资机会。只是现在回头看，最让我印象深刻的，不是我靠这些信息赚到了多少钱，而是——我明明看到过、买到过，最后却没拿住。

这种感觉，比单纯“没买到”要难受得多。

如果你压根没看到、没参与，那也就算了，说明自己当时认知不够，能力没到。可真正扎心的是，你其实看到了，也上车了，而且还不是随便买一点试试，有些甚至还是重仓。结果呢？真正的大钱还是没赚到。

我进入港股和美股投资差不多 10 年了。

这些年不能说没赚到钱，但如果说这 10 年里，有什么事情我到现在想起来还会觉得可惜、会觉得意难平，那大概就是：我完整错过了三支后来涨了 10 倍以上的股票。

而且这三支，我都真正买过。

如果只是没买过，那遗憾归遗憾，至少你还能安慰自己，说当时自己没那个认知。可最怕的就是，你不是没认知，而是有一点认知，也真的做了动作，最后还是没把那笔大钱拿走。

如果非要算，这三次错过，加起来差不多是 6000 万以上的收益。这个账其实真的不能细算，一算人就容易难受。尤其到了现在这个年纪，你会知道那已经不只是一个数字了，可能是一套杭州顶级大平层，也可能不止。

当然，写这篇也不是为了反复感叹“如果当初没卖，现在会多值多少钱”。因为这种感叹，说一遍可以，说多了没什么意思。

我更是想认真复盘一下，这三支股票我到底是怎么错过的。说白了，不是市场没给我机会，而是机会来了，我自己没接住。这里面有认知的问题，有耐心的问题，有纪律的问题，也有人性的问题。现在回头看，这三次经历，几乎把我在投资里最典型的几个毛病，都照出来了。

一、LITE：不是没看懂，是没等到

第一支，是 LITE。

2017 年的时候，我听王煜全老师分享过这家公司。它是做光通信相关的，当时让我印象特别深的一点，是它和苹果手机的人脸识别服务提供商，而且未来在很多场景都会用到。那时候这种东西一旦你听懂了，你会很自然地觉得，这不是一个短期热点，而是有产业基础的。

当时我是真的听进去了。

而且不是“听听就算了”，我后面确实买了。从 2017 年到 2019 年，我陆续买入了这只股票。

现在回头看，这笔投资特别典型，几乎把很多投资人最容易犯的一个错，完整演示了一遍：方向可能没错，但你熬不到它真正起飞的时候。

那几年，LITE 的股价并没有特别亮眼。也不是完全不动，但整体就是比较平，没走出那种让人很兴奋的大行情。逻辑我理解，方向我也认可，可股价就是不太给反馈。

这个过程其实特别磨人。

因为投资里最难受的，往往不是你买错了，而是你觉得自己可能买对了，但它就是不涨。时间一长，你脑子里就会冒出来各种念头：是不是我理解错了？是不是市场根本不认可？是不是这家公司没有我想象中那么好？是不是钱放在这里效率太低了？

说白了，真正折磨人的，很多时候不是亏损，而是没有反馈。

后来持有了三年左右，到 2020 年6 月底，我在浮盈 20% 多的时候把它卖掉了。

当时卖的时候，我并没有觉得自己做错了什么。拿了三年，赚了 20% 多，在很多人看来，这都算一笔不错的交易了。不是亏钱走的，也不是高位追进去套住，拿了几年还能赚钱离场，怎么看都不算特别失败。

但真正让人难受的，是后来的事。

大概前阵子，我重新看到 LITE 的时候，才发现它距离我当初卖出的位置，已经涨了 10 倍以上。

那一刻我心里真的是很复杂。

因为很多错过，是那种你事后才知道“原来它后来涨这么多”。而 LITE 不是，LITE 是我当年真的看到了，也真的买了，甚至还拿了三年。最后不是没机会，而是我自己没撑到结果出来，

这个事情后来我想了很久。

我慢慢意识到，LITE 这件事最扎人的地方，不是我看错了，而是我没等到。我以前总觉得，投资里最重要的是看懂。后来才慢慢发现，看懂只是第一步，很多钱不是靠看懂赚来的，是靠熬出来的。

有些公司，不会在你买进去的几个月里就立刻给你答案。它可能逻辑一直没变，位置也一直没变，但市场就是迟迟不给反馈。这个时候，真正考验的就不是你会不会分析，而是你有没有耐心。

这一点，我当时确实不够。

现在回头看，我不是没有发现机会的能力，而是缺了“等待机会成熟”的能力。我当时以为自己买的是未来，但我对“未来到底要多久才来”这件事，并没有真正做好准备。LITE也是近两年才开始大涨，本质是AI 算力革命 + 英伟达战略背书 + 业绩爆发 + 产能锁定的完美共振。在这样的时代大背景下LITE从一家传统光通信企业，转型为 AI 基础设施的 “光学引擎”，成为了光子时代的核心受益标的。

二、特斯拉：不是没看到，是总想更聪明一点

第二支，就是特斯拉。

现在大家回头看特斯拉，都会觉得后来的上涨很传奇，像神话一样。但如果你真的经历过2019 年那个阶段，你会知道，当时的特斯拉，并不是一只让人拿得很舒服的股票。

我买特斯拉，并不完全是因为看了什么研报，更多还是我在现实里有了很强的感受。

2019 年，我买了一辆 Model X。那次去浦东上牌照的时候，我看到一堆 Model 3 在排队。当时上海工厂还没有正式投产，但那个场景对我的冲击其实挺大的。你会很直观地感觉到，特斯拉这个东西，已经不是“一个看起来很酷的品牌”了，而是真的开始进入爆发阶段了。

有时候投资机会不是在新闻里，也不是在报表里，而是在生活现场里。

你看到产品，看到排队，看到那种真实发生的需求和热度，那种感受比很多分析都更直接。回来以后，我就买了差不多 100 万人民币的特斯拉股票。

当时特斯拉的市值大概在 400 亿美金左右。

现在回头看，当然是一个非常好的位置。但你真站在当时看，其实也没那么轻松。那时候市场对特斯拉争议很大，波动也非常夸张，一天几十美金、上百美金地震，持有体验并不好。它不是那种让你轻轻松松就能拿住的票。

后来，我在 470 多的时候把它卖掉了。

现在回头想，我卖出的理由特别典型，典型到几乎每个做股票的人都可能犯这个毛病——我当时想着，先卖掉，等它跌到 300 多再接回来。

你看，这个想法在当时听起来多合理。

先落袋一部分利润，等回调了再买回来，既显得自己理性，又显得自己会做波段，感觉是一个特别聪明的操作。

但市场很多时候，就是专门教育这种“我想再聪明一点”的想法。

这一卖，后面就直接卖飞了。

特斯拉后来一路上涨，中间经历了多次拆股，从当时大概 400 亿美金的市值，一路涨到后面 1.4 万亿美金，30 多倍。现在再回头看，我那 100 万人民币，如果一直拿着，今天差不多就是 3000 万人民币。

每次想到这里，我都不只是后悔。我更多会反问自己：为什么我当时明明都已经上车了，最后还是坐不住？

后来我慢慢发现，问题不只是没耐心，而是我当时骨子里还是在用一种波段思维，去看一家公司真正有可能成为时代级资产的公司。

说白了，就是总想着高抛低吸，总想着卖个更高点、接个更低点，总想着自己能把趋势和波动都吃到。可真正的大牛股，很多时候就是不给你这种舒服的机会。或者更准确一点说，就算它给你了，你大概率也接不回来。

因为你卖了以后，它继续涨，你会犹豫；它终于回调一点，你又怕还没跌透；等你真的想追的时候，位置又已经完全不一样了。最后的结果就是，你看起来做了一个很聪明的操作，实际上把自己做下车了。

特斯拉这件事，对我触动特别大的一点是：真正的大机会，很多时候不是你没买到，而是你不敢长期拥有。

这个“不敢”，不一定是字面意义上的胆小。更多时候，是你没有那种认知定力。你可以相信它值 1 倍、2 倍、3 倍，但你很难真的相信它能值 10 倍、20 倍、30 倍。于是每涨一段，你都会想先落袋，先保护利润，先显得自己理性一点。

听起来很稳，其实很多时候，恰恰是这种“稳”，最后让你失去了真正大的收益。

三、蔚来：最痛的不是卖飞，而是赚到过却没带走

如果说前两支股票让我难受，是因为“我卖早了”，那蔚来给我的痛，是另外一种。

这次不是没赚到。

是明明已经赚到了很多，最后却硬生生又还给了市场。而且不只是利润回吐，本金也亏进去了一部分。

说实话，错过特斯拉以后，我心里一直是后悔的。这种后悔未必天天挂在嘴边，但它会在潜意识里影响你后面的决策。你会不自觉地想：下一次再碰到类似机会，我一定要拿住，我一定不能再卖飞。

然后，蔚来来了。

我后来就把蔚来拿得特别紧，而且还不断加仓。尤其是在 2021 年那会儿，我的整体持仓成本大概在 7 美金左右。后来蔚来一路涨到 66 美金/股，在那个阶段，我账面的浮盈已经接近 900%，差不多接近 1000 万。

现在回头说这件事，好像一句话就过去了。但你如果真的站在当时那个位置，其实人的心态会变化得非常厉害。

当你的账面浮盈已经来到几百万、上千万的时候，人是很容易失真的。

原来觉得赚 100 万就很多了，后来会觉得都已经到这个位置了，为什么不能再多一点？原来觉得 900% 已经很夸张了，后来又会开始幻想，也许这只是开始，也许还能再翻，也许这次真的能把特斯拉错过的那部分补回来。

这其实很危险。

因为人一旦在某只股票上赚了很多钱，就特别容易把“我这次判断对了”，慢慢升级成“我真的很厉害”。而这种感觉一上来，很多纪律就开始松了，很多边界也开始模糊了。

后来的事大家也都知道，蔚来从 66 美金一路往下掉。而我在这个过程中，并没有及时止盈，也没有果断收手，反而是边跌边加仓，想着摊低成本，想着等反弹，想着前面都涨了那么多，不可能就这么结束。

这就是投资里很典型的一个陷阱：你不是在按照新的事实做判断，而是在按照自己曾经赚到过的那段记忆做判断。

你脑子里总会有一个影子：它以前到过 66，那它以后为什么不能再回去？

可市场根本不管你曾经在哪个位置赚过多少钱，也不管你内心有没有不甘心。它只管它自己怎么走。

最后的结果就是，原本接近 1000 万的浮盈，不但全部吐回去了，本金还损失了 100 多万。

这一段经历，其实比卖飞特斯拉还让我难受。

因为卖飞特斯拉，至少你还可以安慰自己，说我方向没错，只是少赚了；可蔚来这件事，你没法这样安慰自己。你明明已经站在了赢家的位置上，最后却因为没有纪律，又从赢家变成了输家。

说得再直白一点，就是到嘴边的肉，自己又吐出去了。

蔚来真正给我的教训是：不会卖，等于不会投资。

很多人做投资，特别重视买点、逻辑、研究，这些都没问题。但最后能不能真正把钱带走，决定性的往往不是你买得有多好，而是你有没有卖出的纪律。

浮盈这个东西，说白了只是账面数字。

如果你没有办法在合适的时候，一部分一部分把它真正变成账户里的现金，那很多时候，它就不是真正属于你的钱。市场可以今天借给你看，明天也可以全部收回去。

四、这三次错过，表面看是股票，实际上都是人性

后来我反复想，这三支股票其实特别有代表性。

LITE 对应的是：看懂了，但熬不住。

特斯拉对应的是：拿到了，但卖飞了。

蔚来对应的是：赚到了，但没带走。

看起来是三种不同的情形，其实背后都不是股票本身的问题，而是我自己的问题。更准确一点说，是我在投资这件事上，几个特别典型的人性弱点，被市场轮流教育了一遍。

有时候我也会想，为什么股市里真正赚到大钱的人那么少？

后来我的理解越来越简单：不是大多数人没见过机会，而是大多数人即便见过机会，也很难完整地做对一整套动作。

你要先看见它，然后敢买，买了以后敢拿，拿着的时候不被震下车，涨了很多以后不乱卖，
真到了该落袋的时候又能下得去手。

这里面任何一步出问题，最后结果都会完全不一样。

所以很多人不是没有遇到过牛股，而是没有能力穿越牛股整个过程。这一点，我自己就是活生生的例子。

以前我总觉得，投资最重要的是认知。现在我还是觉得认知重要，但我越来越觉得，认知只是起点，不是终点。

你知道一个方向对，这很重要；你知道一家公司有机会，这也很重要；但如果你没有耐心、没有纪律、没有仓位管理、没有对自己情绪的约束，最后很多认知都只是停留在脑子里，并不会真正变成结果。

说得再直接一点，投资不是奖励“最会分析的人”，也不是奖励“最会说的人”，最后它奖励的，还是那些真正能把认知落实到执行上的人。

而这一点，我自己过去做得并不好。

五、最后说点真心话

如果只是单纯去想“当年如果没卖，现在值多少钱”，其实除了让自己更难受，也没太大价值。

真正有价值的，是你能不能从这些经历里，逼自己长出新的东西。

至少到今天，我越来越清楚几件事。

第一：很多时候我不是不会买，而是不会卖。

第二：真正的大钱，往往不是靠频繁操作赚来的，而是靠长期持有赚来的。

第三：高波动的股票如果仓位很重，再叠加很强的情绪投射，人特别容易失控。

第四：任何伟大的逻辑，如果没有仓位管理和退出纪律，最后都可能把一手好牌打烂。

第五：投资里最可怕的，不是亏损本身，而是你明明已经赚了很多，却因为贪心、执念和不甘心，又全部还回去。

这些道理，以前我也不是完全不懂。

但以前懂，更多是脑子里懂。现在这种懂，是带着真金白银的代价，带着几千万机会成本，硬生生换回来的。学费很贵，但贵也得认。

别的不说，就说今年，过完年到现在，我都已经亏了 4 辆问界 M9 进去了，光这个三月就亏进去3辆。你说我还敢轻易觉得自己很会投资吗？不敢了，真不敢了。

写这篇，不是为了反复感叹我曾经错过了多少钱，而是提醒自己：下一次如果再遇到真正的大机会，我不能只是看见它，也不能只是买到它，我得有能力拿住它，守住它，最后把那笔钱真正带走。

创业重要的事过程，不是结果；投资更重要的是结果，不是过程。